中国股市：政策制造股市风险
中国股市：政策制造股市风险
可怕的权力，说有风险股市就有风险
中国股市是政策股市，其实不单单是股市如此，整个中国经济都是权力经济。
有文章认为，中国目前的经济运行机制，并非是单纯的计划经济转型为市场经济，基本上都是以权力为主导的经济，是为"权力经济"。其实无论从哪个层面看中国经济都是权力干预很严重的。比如经济失衡、贫富分化、环境污染，努工事件等，无不透视着权力的问题。即使如资本市场，这个高度市场化的地方，也是年复一年的重复着一放就活，一抓就死的政策市规律。
宏观上讲中国经济的权力问题，实际上是政治体制改革迟滞的问题。但宏观的问题太复杂，我们还是简单的分析一下中国股市的政策市问题。
中国股市是政策市，政策市就必须有足够的行政资源来干预市场的运行。尽管我们通常认为行政力量总会败给市场力量。但就近十几年来政策和市场的较量来看，显然行政力量屡屡胜出。而之所以会出现政策力量败给市场力量（救市失败），那是局部的政治需要。当政策市一旦真的想左右市场的时候，市场没有一次不顺服的。
这让投身于中国股市的投资者不得不感慨政策市的威力。政策市的确是有威力的，其威力能大到何种境界呢？那就是当政策说股市有风险的时候，股市一定会有风险，而且是系统风险。那怕你投资者遵循市场客观规律，判断市场仍旧会惯性上涨。但出其不意的政策，总会如管理层所说的股市有风险的那样，及时的给你制造出风险来。
先说一个近的，比如最近半夜出台印花税的政策。当然在出台印花税之前管理层已经屡次和市场打过招呼了，即股市有风险，投资者要为自己的投资行为负责。当股市上涨过程中，管理层靠提高准备金率，提高银行存款利息翟箕策都不能打压住势头后。管理层终于出台了撒手剑，即半夜提高印花税至原来的300%，这一让投资者撮手不及。终于人为的制造了一次股市灾难，导致股市出现西方成熟市场罕见的股市大震荡。
对于此次管理层出利空，有网友做了个精彩的比喻：
市民在河边行走，政府提醒到：危险，市民回答说没关系。
稍后，政府再次提醒到：河边行走危险，请注意安全，市民答：知道了，没关系的。
政府随即飞起一脚，市民应声落水，只听政府冷笑几声道：早告诉你河边行走危险，你就是不听！
比喻仅仅是笑谈而已，但中国股市强大的政策力量，的确是实实在在的在制造风险的。
再说个远点的，管理层曾经对投资者的风险教育。2001年管理层对投资者风险教育放到了前所未有的高度，之后中国股市就是一个持续五年的大熊市。一个能一口气涨到4300多点的股市，怎么就能在几年间内跌破1000点呢，难道管理层真的只有在股民经历高风险之后，才懂得制造牛市。难道管理层所掌控的行政资源，真的没办法降低市场的系统风险？其实熊市的原因根本是管理层主观制造的。包括股市高点出台市价减持国有股，股指高位一天发行数支股票打压市场，搞国际接轨所谓的市场化天价发行用友软件，还有发行大盘蓝筹股稳定市场等，这些政策都是管理层推出来制造熊市的。
还有一个针对绩差股，管理层说不行就不行的例子，这也凸现管理层制造风险的能力。管理层天真的认为业绩不好的公司存在巨大的风险，而忽视了现行政策垄断新股发行前提下，每一个公司的壳资源价值。管理层认为，投资者应该购买管理层认可的蓝筹股。其不知市场本身是公平的，市场本身就有其合理的定价机制，有优胜劣汰的竞争机制。他会给好的公司和坏的公司公允的估值。
当然管理层认为市场对绩差股的炒作是不理性的，所以就出台政策制造风险。结果先是对绩差股推出ST进行标记，然后推出PT，最后推出退市政策，结果凡是购买了绩差股的投资者，无不成为几年来熊市中最惨重的。最后ST股果真成了几年来熊市中跌幅最大的股票群体。市场走势再度证明管理层的英明神武。政策说ST有风险，ST果真就有风险，即使没有风险政策也会制造风险。
不幸的是这种靠人为给股票做标记的手段取代市场自身优胜劣汰的机制是相当不合理的。不合理的政策必然导致不合理的现象，结果到现在为止，涨幅最大的股票往往是管理层曾经人为标注ST符号的。比如东方锅炉，国投电力，苏宁环球，双汇发展，都市股份等，其最有价值的买入时机，往往恰恰是其被标记ST的时候。
股市有风险，而中国股市的最大风险在于管理层可以人为制造风险。而这管理层的权力越大，其制造风险的程度也就越大。
最后说一句，靠提高印花税抑制股市过热，这是一个十分拙劣的政策，是明显违背世界经济发展潮流的，现在中国投资者的交易本是世界上最昂贵的，当然风险也是最大的，这根本是管理层一手制造的。
